Белорусскому рублю еще есть куда падать

Что будет с белорусским рублем с 15 по 19 февраля.

Прогноз, сделанный на неделю с 8 по 12 февраля в отношении средневзвешенного курса доллара к белорусскому рублю, сбылся с удивительной точностью: ожидался рост курса примерно на 2%, а он увеличился на 1,8%, достигнув 12 февраля 22.065 BYR/USD, пишет «Белрынок».

Курс евро по отношению к белорусскому рублю вырос также почти в пределах ожидаемого: на 2,9% – до 24.956 BYR/EUR 12 февраля. Мы полагали, что курс евро против доллара на рынке Форекс будет колебаться в пределах плюс-минус 1%, и рост курса евро против доллара почти уложился в эти пределы. Укрепление европейской валюты на рынке Форекс было вызвано, по-видимому, спекулятивными причинами: курс евро против доллара во вторник, 9 февраля, без особых видимых причин превысил уровень 1,13 USD/EUR, достигнув максимального значения за последние три месяца.

Немного не совпало с прогнозом только поведение курса российского рубля по отношению к белорусскому, который вышел за ожидаемые пределы колебаний в размере плюс-минус 2% против доллара и обвалился почти на 3%. В результате средневзвешенный курс российского рубля по отношению к белорусскому снизился на 0,9% – до 277,8 BYR/RUB 12 февраля. К снижению курса российского рубля привело очередное резкое падение цен на нефть на мировом рынке, что вряд ли можно было предсказать.

Стоимость валютной корзины из доллара США, евро и российского рубля по итогам торгов на БВФБ на прошедшей неделе выросла на 1%, а мы ожидали рост на величину порядка 2%, что соответствует средним темпам ее роста за предыдущие 4 недели.

Прогнозы на текущую неделю

Курс белорусского рубля по отношению к корзине валют

Отклонение темпов роста стоимости корзины от средних темпов роста, то есть от тенденции, может объясняться как случайностью, так и завершением тенденции быстрого падения курса белорусского рубля.

Но об остановке ослабления рубля говорить еще рано. На прошедшей неделе появились негативные для него данные. Во-первых, Нацбанк опубликовал сведения об итогах торгов иностранными валютами на валютном рынке РБ в январе. Оказалось, что ажиотажного спроса на валюту не было, но население и предприятия в январе резко сократили объемы продажи иностранной валюты и в итоге купили ее больше, чем продали, на 189,4 млн. и 198,3 млн. USD соответственно.

Кроме того, премьер-министр Беларуси Андрей Кобяков на заседании президиума Совета министров 9 февраля сообщил, что при цене нефти на уровне около 30 USD за баррель и курсе российского рубля около 80 RUB/USD среднегодовой курс белорусского рубля в 2016 году ожидается на уровне 22.719 BYR/USD.

Указанные новости означают, что на валютном рынке Беларуси сформировались девальвационные ожидания, а Нацбанк и правительство готовы к дальнейшему ослаблению рубля. В таких условиях у него нет шансов на укрепление. Но, с другой стороны, текущий курс уже близок к ожидаемому равновесному курсу, то есть данный период ослабления белорусского рубля, похоже, близок к завершению. К тому же очередей у банковских пунктов обмена валют не наблюдается, то есть ажиотажа среди населения нет. Поэтому увеличения давления на курс рубля со стороны населения можно не ожидать. А предприятия должны постепенно увеличивать объемы продажи валюты и снижать спрос на нее, так как рубль с начала года девальвировался довольно значительно и они уже получили положительный эффект от этого.

Поэтому будем ожидать, что на неделе с 15 по 19 февраля валютная корзина подорожает не на 2%, что соответствовало бы тенденции, а примерно на 1%.

Курс доллара по отношению к евро

Глава ФРС США Джанет Йеллен 10 февраля выступила перед банковским комитетом конгресса США. Она не сказала, по сути, ничего нового, отметив существующие риски, но выразила сдержанный оптимизм в отношении перспектив экономики США. По ее словам, она не ожидает, что США вскоре окажутся в состоянии, когда будет необходимо снижение ставок.

11 февраля уже в банковском комитете сената США она рассказала примерно то же самое, отметив, что негативные ставки не исключаются. Она также отметила, что укрепление доллара ожидалось ФРС, но излишнее укрепление доллара не ожидалось.

Таким образом, глава ФРС опять затронула вопрос о негативных ставках, то есть о возможном переходе ФРС от повышения ставок к новому смягчению.

Выступления главы ФРС не оказали значительного влияния на рынок, так как инвесторы пришли к выводу, что ФРС не будет спешить с повышением ставок еще в начале февраля – после выступления президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильяма Дадли. Но показательно само наличие рассуждений об отрицательных ставках и упоминание чрезмерного укрепления доллара. Некоторые эксперты в связи с этим не исключают снижения ставки ФРС уже на мартовском заседании.

Это означает, что, возможно, ФРС уже не даст доллару укрепиться в большей степени, чем сейчас, то есть курс евро против доллара в настоящее время находится на дне и в будущем наблюдаемое сейчас движение курса в боковом коридоре сменится ростом евро.

Но время для этого еще явно не пришло, в Европе тоже хватает проблем, и не исключено дальнейшее смягчение денежной политики ЕЦБ. Поэтому будем ожидать, что курс евро против доллара с 15 по 19 февраля будет меняться в пределах плюс-минус 1,5%. Учитывая повышенную волатильность рынка, мы расширили диапазон колебаний. Но так как на прошедшей неделе курс евро рос, то на текущей возможно его отклонение в другую сторону, то есть снижение на величину порядка 1%.

Курс российского рубля по отношению к доллару

Курс российского рубля против доллара и евро будет определяться, по-видимому, динамикой цен на нефть. Падение этих цен на прошедшей неделе объяснялось тем, что переговоры о сокращении добычи нефти не идут, а страны ОПЕК в январе умудрились даже нарастить объемы добычи нефти.

Кроме того, 10 февраля информационное агентство Reuters распространило информацию о том, что Правительство РФ обсуждает возможность ослабления рубля с целью компенсации снижения доходов бюджета вследствие сократившихся доходов от экспорта нефти.

Минфин и Центробанк России 11 февраля опровергли это заявление, отметив, что не собираются влиять на курс российского рубля, но это не произвело впечатления на рынок, тем более в Центробанке сообщили, что использовать резервы на поддержание курса рубля они не собираются. Курс доллара по отношению к российскому рублю на Московской бирже в ходе торгов 11 февраля превысил уровень 80 RUB/USD и достиг 80,09 RUB/USD, а курс евро превысил 91 RUB/EUR и составил 91,03 RUB/EUR. Правда, в пятницу, 12 февраля, доллар и евро подешевели, да и цены на нефть пошли вверх.

Это означает, что после обвала курса рубля на прошедшей неделе на текущей возможно его укрепление. Поэтому будем ожидать, что курс доллара по отношению к российскому рублю на торгах Московской биржи снизится на величину порядка 2%.

Курс белорусского рубля по отношению к доллару

В соответствии с прогнозируемой динамикой курсов указанных валют друг к другу, а также с прогнозируемым изменением стоимости валютной корзины, можно ожидать, что в течение 15-19 февраля курс доллара по отношению к белорусскому рублю вырастет в пределах 0-1%.

То есть ожидаемое ослабление белорусского рубля по отношению к корзине валют произойдет за счет увеличения курса российского рубля.

Прогноз на понедельник, 15 февраля

Рост курса российского рубля может произойти уже в понедельник, 15 февраля, так как вечером в пятницу, 12 февраля, на мировом рынке наблюдался значительный рост цен на нефть (на несколько процентов), на что курс российского рубля не успел отреагировать. Поэтому не исключено, что в понедельник курс доллара США на Московской бирже резко упадет, что приведет к его снижению и на БВФБ.

В то же время на рынке Форекс курс евро против доллара в пятницу, 12 февраля, немного снизился. То есть не исключено, что в понедельник этот процесс продолжится, и это немного поддержит доллар против белорусского рубля.

Поэтому 15 февраля на торгах БВФБ курс доллара против белорусского рубля может остаться примерно на прежнем уровне, тогда как курс евро снизится, а курс российского рубля вырастет.

Но в условиях повышенной волатильности на валютных рынках и на рынке нефти данный прогноз следует уточнить по результатам торгов в России и на рынке Форекс утром 15 февраля.