banner1 banner1 banner1

19.02.2013

Движение к девальвации 48

19:08, Леонид Злотников — Мнение

Движение к девальвации

Впереди — трудный год для белорусов.

В статье рассматриваются основные тенденции развития в реальном и денежном секторах белорусской экономики в 2012г. Автор оценивает возможность решения наиболее актуальной, по его мнению, проблемы 2013 года- достижения внешнеэкономического равновесия.

Реальный сектор; снижение объемов выпуска и инвестиций.

ВВП

Статистика показывает динамику показателей развития экономики через соотношение показателей за отчетные периоды соседних лет. Например, в январе – ноябре 2012 г. ВВП увеличился в сопоставимых ценах на 2% по сравнению с таким же периодом 2011 г., объем промышленного производства - на 6,1%. Таким образом, белорусская экономика в 2012 г., по официальной версии, все время растет, хотя и замедляет темпы роста во втором полугодии. Это замедление свидетельствует о начавшемся спаде в экономике в последние месяцы, если считать динамику показателей от месяца к месяцу. В том числе и о спаде ВВП в 3-м квартале по сравнению со вторым (спад составил, по нашей оценке, не менее 5%).

Промышленность

Статистика относит прирост ВВП на 50% за счет вклада промышленности. Но и объем промышленного производства сокращался, начиная с апреля (см. график 2). в ноябре 2012г. он снизился по сравнению с началом года на 27% или на 1,7 млрд. долл.(в ценах января). Показатели промышленности и рост ВВП были бы ниже, если бы не рост экспорта скандально известных растворителей. Прекращение их экспорта производства, начиная с августа, повлияло, конечно, на снижение показателей работы промышленности. Но мы не согласны с теми аналитиками, которые объясняют глубокий спад в промышленности только сокращением производства растворителей.

Производство растворителей, под видом которых экспортировались нефтепродукты без перечисления экспортных пошлин в российский бюджет, составляло ежемесячно примерно 0,35 млн. т. в январе –июле 2012г. Прекращение производства «растворителей дало снижение объема промышленного производства примерно на 0,4 млрд. долл. в месяц (при средней цене на белорусские нефтепродукты на мировом рынке 840 долл./т). Таким образом, снижение объемов промышленного производства в ноябре из-за прекращения производства растворителей определило не более четверти его снижения.

По сравнению с январем в ноябре сократился объем производства машин и оборудования (-14,8%), в металлургии( -12,8%), в горнодобывающей промышленности (-6%), в текстильном и швейном производстве (-7,6%), производство пластмасс и резиновых изделий (-3%) Снизилось производство ряда важнейших для Беларуси товаров, например, минеральных удобрений всех видов (- 15,4%), тракторов (-10%), карьерных самосвалов ( -3,7%), одноковшовых погрузчиков (в 4,3 раза). Увеличение объемов производства транспортных средств (+2,4%), и в пищевой промышленности (+11,6%) не смогло перекрыть снижение объемов в других отраслях. В сентябре – ноябре на 9%% увеличились запасы готовой продукции на складах предприятий, которые держались до того на уровне 48-50% от месячного объема производства.


Основная причина снижения производства в промышленности – потеря конкурентоспособности товаров обрабатывающей промышленности. Обратим внимание на начавшееся затоваривание большегрузными самосвалами БелАЗа (на 1 декабря 2012г. на складах скопилось самосвалов на 2,7 месяца работы предприятия). Выступая на БелАЗе в августе 2011 г., премьер Мясникович предупреждал: "Если не предпринимать меры, то в 2012 году и последующих годах БелАЗ потеряет свои конкурентоспособные качества". Потому что по цене самосвалы немного ниже, отметил премьер, чем у зарубежных конкурентов, но значительно уступают им по качеству, Но в стране не было ресурсов, чтобы модернизировать хотя бы ведущие предприятия промышленности. Инвестиции в сельское хозяйство, выделяемые из республиканского бюджета в 2012г. превышали инвестиции в промышленность и строительство в 2,6 раза. Частные инвестиции в госпредприятия, которые производят сейчас около 70% ВВП, не идут.

Повышение реальных доходов населения в 2012г. на 19% еще более понизит конкурентоспособность белорусских товаров на мировом рынке.

Следует отметить, что частично на спад в промышленности повлияли жесткая кредитно-денежная политика, сделавшая кредиты дорогими, и конъюнктура на мировом рынке, где в 2012 г. сократились объемы внешней торговли.



Сельское хозяйство

В 2012г. производство животноводческой продукции в натуральном выражении выросло на 4-6%, зерна собрано на 14% больше. Кормов из трав на одну голову крупного рогатого скота заготовлено меньше чем в прошлом году на 22%, а в кормовых единицах - на 4,5%. А это значит, что дополнительный сбор зерна будет расходоваться на покрытие недостатка травянистых кормов.


Агропромышленный комплекс производит относительно много продукции животноводства. При численности населения страны лишь в 0,1% населения мира, доля Беларуси на мировом рынке масла животного составила 10% (3-е место в мире), сыра – 7% (4-е место). Но эффективность производства очень низкая. В среднем по стране урожайность зерновых и овощных культур в 2-3 раза ниже, чем в развитых странах, несмотря на то, что удобрений на 1 гектар вносится почти в 2 раза больше. Надои молока на корову и суточные привесы скота здесь ниже примерно в 2 раза.


Никто не считает, во сколько реально обходится обществу производство сельхозпродукции. Сельское хозяйство - отрасль с длительным оборотом капитала, близким к 9 месяцам. Темпы инфляции составили за 11 месяцев 2012 г. – 120,9%. Рентабельность продаж по отрасли без учета субсидий государства за 11 месяцев составила, по статистике, +9,6%. При этом убыточными оказались 29,6% хозяйств. Но если считать с учетом темпов инфляции и скорости оборота капитала, то вся отрасль оказывается убыточной. 

Величина кредиторской задолженности сельхозпредприятий (по лизингу, кредитам и налоговым платежам) по состоянию на 1 ноября 2012 г. была близка к стоимости всей продукции отрасли за год и превышала дебиторскую в 9,7 раза. То есть предприятия сельского хозяйства должны другим субъектам хозяйствования в 9,7 раз больше, чем последние должны им.

Положение усугубляется тем, что значительная часть мясо-молочной продукции экспортируется по ценам ниже себестоимости. Например, в 2012 г. сливочное масло экспортировалось в Россию по цене 3,5 USD/кг при себестоимости 6-7 USD.

Инвестиции

За январь – ноябрь инвестиции в основные фонды сократились на 14,75% к уровню 2011г. Настолько же сократилось и жилищное строительство. Во втором полугодии было заторможено снижение инвестиций, допущенное в начале года. Это стало результатом требований президента увеличить финансирование государственных программ вопреки предостережениям со стороны МВФ и России не увеличивать госрасходы. 

Основным источником кредитования инвестпроектов стали бюджет (16%) и собственные средства организаций (40,5%). Доля банковских кредитов в основной капитал в 2012 г. сократилась с 35,4% (2011 г.) до 26,9%. Роль прямых иностранных инвестиций незначительна - 2,2%, кредитов иностранных банков - 3,3%. Запланированное привлечение ПИИ на чистой основе в размере 4,6 млрд. USD в 2012 г. срывается: за январь-сентябрь поступил 1,1 млрд. долл.

Эффективность инвестиций в производство снижается. Например, прирост добавленной стоимости на 1 доллар инвестиций в промышленность составлял 88 центов в 2002-2006гг. и 22 цента в период 2007-2011гг (Хамчуков Д. Ю., Бородинская Е. М. Развитие промышленности Республики Беларусь: основные задачи и сдерживающие факторы. //Экономический бюллетень НИЭИ №10, 2012. Мн. Стр.6).



Рост доходов населения обгоняет возможности экономики

Реальная заработная плата в ноябре 2012г. по сравнению с декабрем 2011г увеличилась в 1,2 раза. В долларах в номинальном выражении она выросла с 340 долл. в декабре 2011г. до 496 долл. в ноябре 2012г. Но поскольку за это время номинальный курс доллара практически остался неизменным (8500 рублей), то он обесценился на величину темпа инфляции. Это значит, что в ноябре 2012г. на 496 долл. можно было купить столько же товаров, сколько на 415 долл. в декабре 2011г.

Расходы населения на питание и алкоголь в январе-сентябре 2012г. составили, по данным статистики, 46,4% потребительских расходов семей (в 2010г – 41,2%). Но это еще не все расходы населения на питание. Субсидии государства сельскому хозяйству составляют около 5% ВВП (в 5-6 раз выше, чем в России). Это означает, что население в форме различных налогов, которые входят в цену непродовольственных товаров и услуг, платит за продовольствие еще около 3 млрд. долл. в год. В итоге расходы населения на питание и алкоголь составили в 2011г. в Беларуси около 53% (в США-13%, Польше-22,5%, Литве- 32%,России-32,7%, Украине -52,4%). По данному показателю Беларусь относится к бедным странам мира.

Бюджет прожиточного минимума (БПМ), т. е. черта бедности, составил в январе –ноябре 2012г. 800 тыс. руб. на человека. Ниже черты бедности в 2012г. находились 9,9% населения (в 2010г.- 5,2%), ниже 2-х БПМ -47,9% (2010г. -35,7%). В среднем уровень денежных доходов населения в 2012г. немного превзошел уровень 2010 года.

Реальные денежные доходы населения за 2012 год выросли на $3 млрд. и увеличились по сравнению с началом года на 19% при росте ВВП лишь на 2%. Для поддержания доходов на уровне, достигнутом на конец 2012 года, в 2013г. понадобится увеличить выплаты населению еще на $3 млрд. даже при отсутствии экономического роста. Это означает, что в 2013г. еще более увеличится разрыв между возможностями экономики и потреблением населения.

2. Денежный сектор

Отметим некоторые особенности развития денежного сектора экономики, которые будут влиять на ее состояние в 2013 году.

Особенности кредитно- денежной политики

Темпы инфляции в 2012г. были искусственно занижены. Денежная масса М2* (наличные деньги, вклады до востребования, срочные депозиты , ценные бумаги, выпущенные банками для вне банковского оборота) увеличилась с 43,3 трлн. руб. на 1.01.2012 до 62 трлн. руб. на 1 декабря. При росте денежной массы на 43% и ВВП на 2% (по данным за январь-ноябрь) инфляция должна была бы составить 140% , но ее фактичские темпы роста оказались ниже. (120%). Это стало результатом кредитно-денежной политики Национального банка. Во-первых, он стимулировал население направить часть денежной массы, оказавшейся у него на руках, на депозиты в коммерческие банки, и, во-вторых, изъял часть денежной массы из банков, предотвратив ее попадание в сферу обращения.

Стимулом для роста сбережений населения стала высокая ставка рефинансирования, которая обычно служит для определения нижней границы ставки по срочным депозитам. Ставка рефинансирования для физических лиц была значительно повышена в конце 2011г. (до 54% в декабре), чтобы сбить высокую инфляцию, затем она снизилась до 21% к середине 2012г. и осенью вновь стала повышаться (сентябрь- 37,1, ноябрь – 43,3%). Коммерческие банки не могли брать вклады под такие высокие проценты, потому что они не смогли бы разместить их в форме кредитов под еще более высокие проценты. Но фактичекие проценты для депозитов тоже были высокими – 30-40%. В результате все рублевые депозиты населения увеличились за январь-ноябрь на ,6 трлн. руб. Таким образом, почти половину прироста доходов население направило в банки, не предъявив соответствующий спрос на товарных рынках.

К концу 2012г. ожидание населением очередной инфляции и девальвации значительно возросли. Об этом свидетельствует рост доли срочных вкладов до 1 месяца с 10% в октябре до 31,7% в ноябре в общей сумме вкладов.

Вторая задача – частичная стерилизация денежной масы, накопившейся в банковской системе, - тоже была решена. В течение 2012 года Национальный банк повысил ставку обязательного резервирования по рублевым кредитам с 7,5% до 10%, по валютным - с 7,5% до 12,5%. В результате прирост обзательных рублевых резервов увеличился на 6,4 трлн. руб. В середине 2012г. Национальный банк вернул коммерческим банкам 1 млрд. долл. и забрал у них соответствующую сумму рублей (несколько лет тому назад Национальный банк совершил своп (обмен) с коммерческими банками: он взял у них на время 4 млрд. долл, которые вложил в золотовалютные резервы, а взамен предоставил банкам соответствующую сумму в рублях). Из оборота было изъято еще 8,5 трлн. рублей. Кроме того, пользуясь различными инструментами (например, краткосрочными облигациями), Нацбанк изымал из оборта в отдельные периоды до 6 трлн. рублей. Этого было достаточно, чтобы сдерживать инфляцию в заданных параметрах.

Сейчас курс доллара ниже свободного рыночного курса

В первом полугодии 2012г. Национальный банк поддерживал завышенный курс доллара, скупив при этом $1,6 млрд. Во-втором полугодии, напротив, он искусственно сдержал его рост, продав на валютном рынке $2,2 млрд. В результате при инфляции в 120% номинальный курс доллара за январь-ноябрь практически не изменился. Это значит, что реальный кус долллара упал относительно свободного рыночного курса примерно на 20%. Кроме того, реальные проценты на депозиты в валюте сейчас занижены относительно процентов на рублевые депозиты в 2-3 раза. Чтобы исключить манипуляции по извлечению прибыли из различия в доходности валютных и рублевых депозитов, Национальный банк разрешил предприятиям использование валютных кредитов только для оплаты импорта.

Национальный банк достиг своих целей: уровень инфляции не вышел за пределы плановых значений и достигнута зарплата в 500 долларов к концу 2012г., как и было обещано президентом. Но при этом были существенно ухудшены условия работы реального сектора: потерян эффект от девальвации 2011г. и кредиты стали неподъемными для многих предприятий. Прежде всего для частных предприятьтий, поскольку при кредитовании госпрограмм (например, развитие сельского хозяйства и жилищное строительство. Кредиты предприятиям, участвующим в госпрограммах, выдаются по весьма льготным процентам, а потери банков возмещаются государством.

Сальдо счета текущих операций платежного баланса

Впервые за много лет это сальдо было положительным в течение хотя бы первых двух кварталов . 2012 года. ( $0,06 и $0,64 млрд. соответственно) благодаря беспошлинному экспорту «растворителей» в первом полугодии на $2,8 млрд. и смазочных масел на $1,02 млрд.. Но «растворительный» бизнесс закончился: Россия добилась включения растворителей, разбавителей, смазочных масел и некоторых других сублиматов (нефтепродуктов, не облагемых пошлиной при их экспорте) в список товаров, которые облагаются экспортными пошлинами при их вывозае за пределы Таможенного союза. Уже в 3-м кв. сальдо вновь стало отрицательным ($-0,83 млрд.)

Прекращение экспорта растворителей и смазочных масел во втором полугодии 2012г. после скандала с Россией ухудшило ситуацию в белорусской экономике. Сальдо торговли товарами в среднем за месяц в период наибольшего расцвета торговли растворителями (март - июнь 2012г.) составляло $330 млн. Затем месячное сальдо постепенно снизилось до -630 в ноябре. Примерно на 50% это произошло за счет прекращения экспорта растворителей. Остальная часть спада вызвана развитием кризиса в экономике страны и в глобальной экономике. (Например, в 3-м квартале началось снижение экспорта ряда товаров белорусской промышленности.) Соответственно в 3-м квартале сальдо счета текущих операций снизилось на $1,5 млрд. по сравнению со 2-м кварталом. С учетом того, что в ноябре отрицательное сальдо торгового баланса (-630 млн.) почти в три раза превысило среднемесячное сальдо за 3-й квартал ($170млн.), можно предположить, что в 4-м квартале сальдо текущего счета превысит $-1 млрд.

Показатели счета текущих операций платежного баланса (млрд. долл.)

Комментарий к статье “Сальдо инвестиционных доходов”: здесь учтены и переводы в Беларусь трудовых мигрантов. За 11-3кв 2012 эти переводы составили, по данным Платежного баланса, $0,52 млрд. Эксперты оценивают эти переводы в $1,5-2 млрд. в год.

Комментарий к статье “Сальдо трансфертов”: в 2007-2010гг. экспортные пошлины на нефтепродукты, изготовленные из российской нефти включались в цену поставляемой из России нефти. Затем они были исключены из цены нефти и стали передаваться в российский бюджет в форме трансфертов из белорусского бюджета. На эту величину, начиная с 2011г., увеличилось сальдо тогового баланса и увеличились показатели трансфертов.

Доля сальдо текущего счета в ВВП (последняя строка Таблицы 1) показывает, насколько потребление населения соответствует возможностям экономики. Из приведенных данных видно, что после 2005г. страна потребляла больше, чем производила с нарастающим темпом.

Это сверхпотребление покрывалось финансированием внешнего мира (внешние кредиты и т. д.). Накопился внешний долг, который составил на 1 января 2012 года $34,1 млрд. В первом полугодии 2012г. сверхпотребление покрывалось выручкой от экспорта сублиматов, и внешний долг за это время даже понизился (до $32,96 млрд. на 1.09. 2012).

2013г.

В 2013г. неотложной проблемой экономики Беларуси остается проблема внешнеэкономического равновесия.

Во- первых, в результате прекращения экспорта растворителей и повышение денежных доходов населения после их падения в 2011г. вновь до уровня 2010г. отрицательной сальдо текущего счета платежного баланса вернется, вероятно, тоже на уровень 2010г. (около $-8 млрд.)

Во-вторых, возрастают платежи по возврату внешнего госдолга (2012г – $1,6 млрд., 2013 -$3,1 млрд.). Ситуация на валютном рынке определяется не только долгами государства но и величиной выплат долга в течение года всеми субъектами хозяйствования – $10,5 млрд. на .1.10.2012г. (без учета торговых кредитов). В целом отток валюты из страны составит примерно $18,5 млрд.

Приток валюты в 2013г обеспечен оставшимися траншами кредита Евразийского банка развития ($1 млрд.), возможностью использования в безвыходной ситуации части ЗВР (до $4 млрд. Если ниже, то возникнет спонтанная и неуправляемая девальвация, как это и произошло в 2011г.). Президент говорил о возможных кредитах в $1-$2 млрд. Дополнительно следует учесть поступления от мигрантов ($1 млрд.). Заимствование на рынке еврооблигаций под возможные для Беларуси проценты, означает вхождение страны в финансовую пирамиду. Заимствования правительством внутри страны (примерно $0,25 млрд. в 2012г.) на приток валюты в страну и на курс доллара практически не влияют

Пока просматривается погашение задолженности с большим напряжением в размере $7-$8 млрд. из $18-18,5 млрд. Если приток валюты в страну будет меньше оттока, то реальный курс валюты будет неизбежно повышаться. Без притока валюты станет невозможным сдерживание пониженного курса доллара. Наступит девальвация и понижение уровня жизни населения.

Финансирование ожидаемого дефицита платежного баланса сейчас трудно осуществить даже в условиях радикального перехода к рыночной экономике и создания хороших условий для частного капитала. Только в таких условиях можно было бы рассчитывать на приток ПИИ, кредит МВФ, более высокие доходы от приватизации, приток в экономику валюты белорусских предпринимателей и граждан. Но события конца 2012г. показали, что руководство страны к такому варианту не стремится.

Впереди — трудный год для белорусов.

Леонид Злотников, «Белорусская аналитическая мастерская», специально для charter97.org



Написать комментарий (48)

Экспорт




Курсы валют Национального банка

Валюта  21.12.14  22.12.14
EUR13 320,0013 320,00
USD10 900,0010 900,00
RUB187,00187,00



Вчера на сайте:

посетителей 254892
просмотров 1335395

Популярные новости

«Черная пятница» в Беларуси: Курс доллара - 14 150, евро - 17 400 (244631)

19.12, 12:33, — Экономика

Паника в России: евро вырос до 100 рублей, доллар - до 80 (104485)

16.12, 15:43, — Экономика

Леонид Злотников: Настоящая девальвация произойдет в ближайшие дни (84097)

20.12, 8:25, — Экономика

Лукашенко: Не надо ахать и охать, готовьтесь к Новому году и Рождеству (79908)

19.12, 14:55, — Общество

Фотофакт: «Зеленые человечки» в Минске (77905)

18.12, 18:52, — Политика

Доллар подскочил до Br11 500, в обменниках нет валюты (72196)

18.12, 16:08, — Экономика

Россия может попросить Лукашенко оставить должность (66520)

18.12, 15:51, — Политика

ОАЦ закрыл популярный сайт onliner.by (64363)

20.12, 17:52, — Политика

Российский политолог: Путин принял решение по Донбассу (57837)

17.12, 11:08, — Украина

Политолог: У Путина началась агония. В бешенстве он может начать наступление на Киев (53294)

15.12, 22:09, Олег Соскин, kyiv.osp-ua.info — Украина

пн вт ср чт пт сб вс
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31

Старая версия сайта

Конституция Республики Беларусь:

"Статья 34. Гражданам Республики Беларусь гарантируется право на получение, хранение и распространение полной, достоверной и своевременной информации о деятельности государственных органов, общественных объединений, о политической, экономической, культурной и международной жизни, состоянии окружающей среды..."

Подписка

       

Введите ваш e-mail: